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“巴菲特指标”暗示美股即将大跌_ 上海石油化工交易中心
作者:上海石油化工  来源:上海石油化工交易中心  日期:2017-05-23 06:06:23 

  华尔街分析师日前撰文就美股和黄金未来走势进行了分析。分析师认为,根据“巴菲特指标”显示,美股很有可能面临一波大跌,这是黄金迎来上涨的绝佳机会。

  上周五(5月19日),标准普尔(SP)500指数和纳斯达克综合指数收于历史高点,道琼斯工业平均指数收于近3月份高点。


  目前的股票市场估值可以告诉我们黄金价格未来的走势吗?Helder Mello Guimares认为可以。

  尽管由于“特朗普经济学”,股票可能长期上涨,但是此时不妨考虑一下“巴菲特指标”(即总市值/GDP),巴菲特曾评价这个指标为“在任何时点都可能是最好的估值指标”,在历史上有效且可靠地预示了未来股票长期回报。

  目前的这一指标接近130%,意味着股息将无法抵消资本贬值。

  考虑“巴菲特指标”和1978年以来滞后10年标普500指数年均回报率(从现在时点算起后续10年的年均回报率)的关系。线性回归模型表明,“巴菲特指标”每上升10%,未来标普回报率下降约1.6%,目前该指标预示现在到2017年第一季度标普500年平均回报率为-1.27%,总名义回报率约为-12%。也就是说,现在“买入并持有”美股对于下一个十年可能是失败的策略。

  考虑10年期标普500回报率和10年期黄金回报率的关系。两者呈负相关关系,这意味着股市回报率较低时,黄金有较高的回报率。模型显示,标普500回报率每下降1%意味着黄金回报率上升1.5%。由于预期未来十年标普500年均回报率为-1.27%,相应的预期黄金年均回报率为 20.6%。

  

  此外,自1978年以来的数据表明如果股票回报率低于7.44%,那么持有黄金就好过长期持有股票。

  综上,“巴菲特指标”预示未来十年股市年均回报率为负值,预计未来十年黄金年均回报率为15%-20%。建议长期做空美股,做多黄金。

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